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[板块] 【笪佳敏】新能源汽车周报:坚定Q4的乐观预期,锚定方向优选中游龙头

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feiyang332003 发表于 2018-10-10 09:14:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

  特斯拉Q3产销两旺,海外市场指引国内发展的节奏与方向。海外市场上,我们看到了传统车企(ABB等)的强力布局,新平台,新车型的问世;特斯拉Q3产销亮眼,随着Model 3产能的突破,特斯拉单季交付超8万辆。海外以市场需求驱动,指引着国内的产业发展的方向与节奏。而海外供应链呈现以车型(平台)为主导的趋势,这其中一方面国内电池厂直接进入主机厂供应链,另一方面中游环节更多的打入LG C、松下等海外巨头当中。随着海外电池巨头在国内的进一步布局,国内中游打入海外供应链将更为直接,意味着打开了新的市场空间并获取更优盈利空间。


  第10批目录出台,进一步丰富供给端。在技术标准持续提升的同时,也应注意到合资品牌在加速布局。关于政策扰动的思考:锚定补贴调整的指引(降本与扶优扶强),注重双积分考核的过程(新平台、新车型)。


  全球电动化笃定, Q4基本面边际改善坚实,产业链二级市场经历大幅调整,在情绪面不断催化(合资新车型布局、海外新车型布局及销量向好、油价屡创新高等等)的当下,我们提示,1)锚定龙头:格局带来空间和盈利。2)锚定赛道:海外供应链-打开市场和改善盈利;政策指引-高能量密度(高镍化)、安全(软包化)


  重点推荐:主线一、龙头叠加海外供应链:动力电池龙头【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);湿法隔膜确定性龙头【创新股份】(技术、降本筑护城河,海外动力19放量);电解液技术龙头【新宙邦】(技术龙头打入海外供应链,多业务协同发展);高端负极龙头【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。主线二、趋势与赛道:提示关注高镍化的持续进展以及受益于软包化的铝塑膜行业。主线三、继续推荐煤机强势复苏,切入弹性大、风口热的汽配市场48V稀缺标的【郑煤机】。


  风险提示:新能车销量不及预期;竞争加剧致盈利能力下滑。

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