问策

 找回密码
 立即注册
搜索
查看: 6114|回复: 0
收起左侧

公允价值变动对业绩稳定的影响

[复制链接]

贵金精英

贵金团队

boxue168 发表于 2017-10-17 08:20:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2017年上半年上市公司业绩的好转,究竟在多大程度上受到公允价值变动的影响?由于一些上市公司报告对涉及公允价值变动的事项和数据开始敏感起来,我们现在或难以作出很准确的和较恰当的评价。不过,刻意的回避并不能掩盖真相,反而让公允价值变动对业绩的影响一时之间似乎变得更加难以捉摸。这对于人们正确认识上市公司的投资价值显然是十分不利的。

  2006年2月15日发布并自2007年1月1日起在上市公司实行的新《企业会计准则-基本准则》,对公允价值重新下了定义。虽然新准则也对公允价值的使用进行了较为严格的条件限制,但无可否认的是,自从公允价值被广泛引入我国上市公司以来,公允价值的应用不仅使得上市公司的利润波动越来越大,而且上市公司所取得的投资收益、公允价值变动损益、重组收益等对其净利润的增长虽然在很多时候很多情况下起了较为明显的提升和支撑作用,但这种收益毕竟缺乏现金流的支持,因而不但容易因为股市楼市等行情变化的影响而引起利润变动,也更容易由于利益操纵的存在而导致利润走向的不确定性。

  在先期公布2017年半年报的五家券商中,华泰证券营收和归属母公司净利分别增长10.3%和5.4%;另外4家上市券商在营收或净利润方面都有不同程度下滑。不过,由于救市资金赚了钱,相关券商无不靠公允价值变动的贡献实现了正收益。长江证券于2015年参与救市的证金账户,期末公允价值为23.76万元,账面成本为23.47亿元。考虑到2016年自营基数较低,投资收益就成为长江证券2017年全年利润增长的主要贡献点。2017年上半年自营业务收入3.94亿元,同比增加82%,公司资产管理业务收入3.04亿元,同比增加30.5%。自营和资管收入的大幅反弹明显提振了整体业绩表现。华泰证券也是这样。华泰证券救市投入145亿元实现了盈利,2017年年报披露的以公允价值变动计入当期损益的金融资产,实现了8.6亿元的投资收益,仅此一项就超过净利润的四分之一。申万宏源上年同期受股指异常波动影响,公允价值变动损失为9.30 亿元。2017年上半年投资收益与公允价值变动收益合计实现15.81亿元,较上年同比增加12.86亿元,增长435.93%。在2017 年半年报中,靠公允价值变动提升业绩的不在少数,其中尤以金融银行股为甚。难怪上市公司都喜欢将这种大沾其公允价值之光的业绩称之为披金戴银。

  公允价值的根本问题在于它提前确认了收益,却居然还设计了一个专门核算资产泡沫的科目“公允价值变动损益”。这即使不能说是一个骗局,至少也是谈不上什么公允不公允的。正因为如此,自从公允价值问世以来,质疑的声音就不绝于耳。尽管我们并不认为公允价值一无可取,也不主张对公允价值一棍子打死,但无论如何,公允价值准则一成不变是不可行的。美国证监会于2008年12月30日向国会提交的《对市值计价会计准则的研究报告和政策建议》指出,现行的公允价值和盯市要求不应被取消,但有必要采取一系列措施来改进现行公允价值计量的应用,以提高判断的准确性,继续满足投资者的需求,采取相关措施来解决现行会计准则在实践操作中遇到的问题,进一步简化对金融资产投资的会计要求,加强财务报表的提示与披露,以缩小历史成本计价与公允价值计价之间的差距。

楼主观点 仅供交流 版权所有 转载留权

投资有风险 入市须谨慎 欢迎大家在 洁身自律 专栏曝光违规行为!

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|小黑屋|网站素材|问策

GMT+8, 2018-5-27 07:07 , Processed in 0.156210 second(s), 22 queries .

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表